Dluhopisy
Dluhopisy (obligace, bondy) jsou oblíbeným investičním nástrojem především pro své výnosy v podobě pravidelných úroků. Jedná se o půjčku, kterou poskytuje nový majitel dluhopisu jeho vydavateli.
Co to jsou dluhopisy
Dluhopisy jsou cenné papíry obchodovatelné na burze cenných papírů. Na rozdíl od akcií, které lze na kapitálových trzích také koupit, není pro investora hlavním cílem a měřítkem výnos z pohybu kurzu dluhopisu, ale výše pravidelných úroků, k jejichž platbě se přímo v textu dluhopisu jeho vydavatel zavázal. Úroky jsou vypláceny až do konce platnosti dluhopisu. V tom okamžiku investor obdrží zpět i prostředky, které za dluhopis při jeho koupi zaplatil (tzv. cenu, chcete-li nominální hodnotu dluhopisu).
Vydavatel se prostřednictvím dluhopisů obrací na kapitálovém trhu na investory, kteří jsou ochotni vložit do jeho cenných papírů své peněžní prostředky. Dluhopis je půjčkou, kterou poskytuje jeho nový majitel vydavateli. Dluhopisy nakupují nejčastěji tzv. institucionální investoři (banky, investiční společnosti, pojišťovny, penzijní fondy apod.). Ze zákona je mohou nabývat české i zahraniční právnické a fyzické osoby. Jsou určené i pro drobné investory (dluhopisů s nižšími nominálními hodnotami (do 10.000 Kč)).
Náležitosti dluhopisu
Dluhopis musí splňovat určité náležitosti, bez kterých by mohl pozbýt své platnosti. Zřetelně musí být na dluhopisu uvedeno:
- - Označení, že se jedná o dluhopis
- - Označení emitenta (název, sídlo, jméno, bydliště)
- - Jméno majitele dluhopisu - u dluhopisů znějících na jméno
- - Splatnost dluhopisu
- - Výše úroku nebo jiný způsob stanovení úroku
- - Termíny výplaty úroku
- - Cena (nominální hodnota) dluhopisu - nejméně 1.000 Kč, resp. dělitelná celými tisíci Kč
- - Datum vydání
- - Místo vydání
- - Číslo a série dluhopisu
- - Otisk podpisů představitelů emitenta
- - Údaj o rozhodnutí komise pro cenné papíry o povolení vydání dluhopisů
- - Případně další údaje
Součástí dluhopisu bývá také kupónový arch s talónem. Kupónový arch je složen z jednotlivých poukázek (kupónů), na základě kterých majitel dluhopisu obdrží v daném termínu úrok. Talón opravňuje majitele dluhopisu k obdržení dalšího kupónového archu, což je velmi praktické zejména u dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti. Pokud tato doba činí například 30 let a úrok se vyplácí pololetně, musel by kupónový arch tohoto dluhopisu obsahovat 60 poukázek na úroky. S pomocí talónu lze ovšem získat vždy nový arch třeba s kupóny na dalších 5 let dopředu.
Každý kupón nese informaci o splatnosti a částce úroku. Uveden je také název vydavatele dluhopisu, série a číslo dluhopisu, případně pořadové číslo úrokové poukázky.
Součástí dluhopisu konečně může být také opční list zakládající pro jeho vlastníka právo koupit či prodat akcii, jiný dluhopis či jiný cenný papír jen na základě držby dluhopisu.
Členění dluhopisů podle emitenta
Podle emitentů, tj. výstavce, můžeme dluhopisy rozčlenit na:
-
- Státní dluhopisy:
Jedná se o cenné papíry emitované vládou (například k pokrytí schodku státního rozpočtu, k financování nákladných investičních projektů, k vybudování silnic a jiné infrastruktury). Dluhopisy jsou mezi investory velmi oblíbené pro velkou jistotu návratnosti investovaných prostředků a pro nižší nominální hodnoty (zpravidla 10.000 Kč). Atraktivitu státních dluhopisů nesnižuje poměrně nízké zhodnocení. Za velkou jistotu a návratnost vloženého kapitálu je investor ochoten o nějaké procento z výnosu slevit.
-
- Pokladniční poukázky:
Jistotu návratnosti skýtají také pokladniční poukázky centrální banky. Jejich doba splatnosti je zpravidla kratší než u státních dluhopisů. Jejich nominální hodnota není vždy tak nízká, což zhoršuje přístupnost poukázek pro široké masy. Pokladniční poukázky nejsou obchodovány na burze cenných papírů.
-
- Komunální dluhopisy:
Tento typ dluhopisů vydávají obce nebo banka, která z výtěžku dluhopisů poskytuje obci úvěr. Prostředky z dluhopisů bývají používány na zdokonalení infrastruktury v obci (plynovody, kanalizace, elektrifikace, komunikace apod.). Jedná se tak jako u státních dluhopisů o málo rizikovou investici. Kromě jistoty nabízejí také solidní zhodnocení, případně další výhody například v podobě daňových úlev nebo možnosti předčasné výpovědi či předčasného odkupu. Pravdou je, že stát a obce mají zájem především o dlouhodobé a velké investory. Těmi nejvhodnějšími jsou zejména pojišťovny a penzijní fondy. Splácení komunálních dluhopisů probíhá buď ze státního nebo z obecního rozpočtu.
-
- Zaměstnanecké dluhopisy:
Tyto cenné papíry emitují firmy pro vlastní zaměstnance. V případě rozvázání pracovního poměru má majitel tohoto dluhopisu nárok na prodej dluhopisů za nominální hodnotu a podíl úroků. Práva vyplývající ze zaměstnaneckých dluhopisů se dědí.
-
- Podnikové dluhopisy:
Dluhopisy vydávají podniky nikoli jen pro své zaměstnance, ale pro širokou investorskou veřejnost i pro institucionální investory. S podnikovými dluhopisy je většinou spjato vyšší riziko jejich nesplacení, a tak, aby byly pro investory dostatečně atraktivní, nesou vyšší úrok, než státní a komunální tituly. Vzhledem k vysokým nákladům emise dluhopisů si ji mohou dovolit zpravidla jen velké a známé firmy.
-
- Bankovní dluhopisy:
Zvláštní skupinou (možná podskupinou podnikových dluhopisů) jsou cenné papíry vydávané bankami. Ty si mohou prodej dluhopisů (emisi) zprostředkovávat i samy. Dluhopisy lze nakupovat prostřednictvím pobočkové sítě banky.
Členění dluhopisů podle doby splatnosti dluhopisu
Dalším kritériem pro členění dluhopisů je doba splatnosti dluhopisu. Rozlišujeme dluhopisy krátkodobé s dobou splatnosti do 5 let, střednědobé s dobou splatnosti od 5 do 10 let a na dlouhodobé dluhopisy.
Zdroj: seznam.cz
